◼ 7월 12일(현지시간) xAI는 사업 시작을 공식적으로 발표지난 7월 12일 일론 머스크가 설립한 xAI가 공식적으로 출범했다. OpenAI의 행보를 비판하며 새로운 인공지능 회사를 설립하겠다고 언급한지 3개월 만이다. 현재 OpenAI는 언어모델 API를 판매하고 있으며, 관련된 기술에 대한 내용을 공개하지 않는다. 인공지능을 연구하는 비영리법인으로 출발한 2015년과는 사뭇 다른 모습이다. 결국 Microsoft(2019년 10억달러, 2023년 100억달러 펀딩)의 영향력을 무시할 수 없는 것이다. 향후 xAI가 OpenA

IT와 자동차의 기술 접점이 확대되고 있는 추세에서 자율주행, SDV의 확산은 카메라 및 센서, 반도체, 통신 부품 등에 더욱 큰 성장 기회를 제공할 것이다. 전기/전자 아키텍처는 영역 기반으로 진화하고, 자율주행 기술과 함께 카메라, LiDAR, 레이더, 초음파센서 등이 고속 성장하며, 모든 차량이 커넥티드카로 되는 과정에서 TCU, NAD 등이 유망하다. 2030년까지 차량당 반도체 탑재량은 4배 증가할 것이다.----------------------------스마트카, 커넥티드카, SDV 확산에 따른 전장 부품 수혜 전기전자

I. 완성차, Peak out 우려는 안고 가야 할 숙제◇ 물량, 수익성 지켜주는 역할 할 것현대차는 2018년 OPM 2.5%를 저점으로 4년 연속, 기아는 2017년 OPM 1.2%를 저점으로 5년 연속 OPM 상승(2019,2020,2022년 품질 비용 제외). 영업이익은 양사 모두 2020년 대비 2021년 100% 이상 증가, 2021년 대비 2022년 40% 이상 증가하여 2020년 대비 2022년 영업이익은 현대차 310%, 기아 250% 확대.2021년과 2022년 각각 영업이익 개선에 가장 큰 영향을 미쳤던 요인은

2022년은 우크라이나-러시아 전쟁 발 공급망 차질, 유럽 경기 성장 둔화, 중국 IT 수요 감소, 미국 금리 인상 본격화에 따른 글로벌 유동성 감소 등으로 인해 주요 반도체 업체들에 대한 우려가 심화됐던 한 해였다. 2023년도 반도체 수요 둔화가 지속될 것으로 전망되면서 반도체 업체들의 가동률에 영향을 크게 받는 반도체 부품/소재 업체들의 실적에 대한 눈높이도 많이 낮아진 상황이다.당사는 반도체 업황의 바닥이 3Q23에 형성될 것으로 전망하며 이에 따라 반도체 업황 다운사이클 때 저평가된 종목들 또는 비우호적인 업황 속에서도 아

올해 하반기에는 지속된 긴축기조로 금리인상 효과가 누적됨에 따라 성장세가 둔화되는 등 실물경제에 상당한 부정적 영향을 미칠 수 있을 것이다. 이에 따라 저신용 기업의 조달 수단인 투기등급 회사채와 더불어 레버리지론 등에 대한 부실 위험도 내포되어 있기 때문에 올해 하반기 유동성 악화 및 신용위험 이슈가 부상할 가능성 등이 잠재되어 있다.무엇보다 글로벌 유동성 여건이 상반기 보다 하반기에 악화될 가능성이 높다. 즉, 올해 하반기에도 금리가 높은

통신시장 경쟁촉진 TF 2차 결과 발표- 7/6 과기부는 예고했던 통신시장 경쟁촉진 TF 결과를 발표. 신규사업자(28Ghz 신규사업자, 중대형 알뜰폰사업자)가 기존 3사와 경쟁할 수 있는 환경을 만들어주기 위한 정책이 다수 포함- ① 28Ghz 신규사업자 지원 계획 구체화, ② 경쟁력 있는 알뜰폰사업자 등장 유도, ③ 통신사 전환비용 축소, ④ 요금제 선택권 다양화 등.중장기 사업 환경이 불리해진 것은 사실, 단기 영향은 제한적- 신규사업자들의 허들을 낮추고 소비자들 선택권을 확대한다는 점에서 통신사들의 중장기 사업 환경이 불리해

-중국의 배터리 기술 굴기와 북미 시장 진출 시도 경계 필요-다만, 이를 감안해도 K배터리의 북미 시장 지배력 우위 지속될 전망-주가 Upside는 셀(+108%), 양극재(+62%), 분리막(+210%), 동박(+278%)--------------------------- 투자전략: 숲보다 나무국내 2차전지 업종의 북미 중심 고성장세 여전히 견고하며, 밸류에이션상 주가 Upside 여전히 존재하여 업종 투자의견 Overweight(비중확대) 유지. 다만, 상반기 주가 급등에 따른 하반기 기대수익률의 부분적 하향 조정은 불가피. 이에

1. 8개월째 미국 MMF로 자금 유입연초 이후 미국 주식 시장은 빅테크 종목을 중심으로 상승을 이어가면서, 주식 투자는 다시 투자자들의 관심을 받고 있다. 본격적인 상승장에 대한 기대도 있지만, 아직까지는 유동성 유입이 주식시장의 주된 동력은 아닌 듯 한다.미국 펀드시장의 MMF로는 8개월째 자금이 유입되고 있다. 지난 3월에는 SVB 사태 등으로 인한 유동성 불안으로 3480억달러가 순유입되면서, 2020년 4월 이후 최대 규모의 자금 유입을 기록하였다.4월에는 MMF의 순유입규모가 70억달러로 줄어들었지만, 5월에는 부채한도

Tesla 2Q23 인도량 시장 기대치 상회>> 5~6월 주요 전기차 시장 판매량 데이터가 공개되며 견조한 수요 확인. 미국과 중국 전기차 판매량은 전월비(MoM) 상승세 유지했으며, 유럽도 5월 전기차 판매량 데이터(ACEA: 5월 BEV 129,847대(+37%MoM, +71%YoY))가 견조한 흐름을 보였으나, 여전히 경기 둔화에 따른 수요 위축 가능성에 대한 불확실성은 상존.>> Tesla의 2Q23 인도량은 466,140대(+83%YoY)로 시장 컨센서스(Bloomberg 448,599대) 상회. 전체 생산량도 479,70

스마트폰 시장 침체에도 폴더블폰 시장은 고성장세를 이어갈 것이다. 폴더블폰 시장 참여자가 늘어나는 한편, 다양한 모델이 출시될 예정이고, 폴더블폰에 대한 고객 인지도와 만족도가 상승하고 있으며, 폴더블폰의 판가 하락이 수요를 자극할 것이다. 지역별로는 중국의 고성장세가 이어질 것이다. 시장을 지배하고 있는 삼성전자는 갤럭시 Z 5 시리즈에서 물방울형 힌지를 채택하는 등 변화를 시도할 것이다.----------------------------------------------올해 폴더블폰 42% 성장, 시장 참여자 증가올해 폴더블폰 시

하반기 조선주 상승의 조건과거 21년과 22년 수주분에 대한 건조물량 확대와 선가상승 영향으로 국내 조선소들의 실적개선 방향은 2024년까지 뚜렷하게 그려져 있는 상황이다. 현재 시점에서 조선주의 상승세가 계속되려면 그 무엇보다 1)높은 레벨의 신조선가와 2)안정적인 수주가 지속되어야 한다는 판단이다.높은 레벨의 신조선가는 유지될 것현시점에서 신조선가지수의 상승 시나리오는 ①벌커와 탱커 선가가 상승하거나 혹은 ②벌커와 탱커 선가는 어느정도 유지된 채 컨테이너와 가스운반선 선가 상승으로 나눌 수 있다. 가장 큰 선대규모를 차지하는 벌

2030년 시장점유율 10%면 배터리 49조원, 양극재 21조원 시가총액2차전지 업종에 대한 투자의견 Overweight을 유지한다. 한국 2차전지 업종은 IRA법안 이후 미국 내 시장지배력이 확대되고 있다. 지역별 침투율을 보면 중국 36%, 유럽 20%, 미국 9%로 이를 고려할 때 가장 큰 성장여력을 가진 미국 시장에서 확대여력이 큰 국내 2차전지 기업들은 멀티플 프리미엄이 타당하다. 2030년 전기차 침투율 49%를 가정할 때 배터리 기업은 시장 점유율 10% 기준 적정 시가총액 49조원, 양극재 기업은 21조원이다.기업별

글로벌 풍력 터빈사 경쟁구도 변화지난주 글로벌 상위 풍력터빈 기업 중 하나인 지멘스가메사의 풍력발전기 부품 불량률 급증으로 모회사 지멘스에너지 주가가 37% 빠지며 급락했다. 기 설치된 육상용 터빈의 15~30% 규모에 해당하는 부품 불량이 나타났고 블레이드와 베어링 등에서의 문제가 발생한 것으로 추정된다. 지멘스가메사는 2017년 지멘스의 풍력부문과 스페인 풍력터빈 기업 가메사의 합병법인으로 지난해 설치량 기준 글로벌 시장 점유율 22.4%로 3위를 차지하고 있다. (중국시장 제외) 금번 부품 불량 이슈로 지멘스가메사의 시장점유율

2012년 한국의 화장품 수출이 활성화되면서 본격적으로 K뷰티의 글로벌 성장이 시작. 이 시기는 대형화장품 2사의 중국향 수출이 주도한 전성기. 대형 2사의 수출 점유율은 2012년 80%, 2017년 52% 수준에 달했음. 그러나 경쟁심화, 온라인 전환 등 중국 화장품 시장의 변화와 한한령, 코로나19 등 매크로적 이슈로 대형 2사의 중국향 수출이 둔화되면서, 화장품 수출 내 대형 2사의 점유율은 2020년 46%, 1Q23 35%까지 점차 하락함. 반대로, 2012년 20%에 불과했던 중소형 화장품사 점유율은 1Q23 65%까지

은행섹터의 비중이 없거나 낮다면, 대응 차원의 접근을 권합니다. 은행업종지수와 환율은 부의 상관관계를 갖는데, 당사는 원달러 환율의 점진적 하락을 전망하고 있기 때문입니다. 업종 지표의 방향성은 여전히 부정적이나 역사적으로 낮은 valuation은 이를 반영하고 있으며, 높은 기대 배당수익률과 환율 우하향의 가능성을 고려할 필요가 있다고 판단합니다.-----------------------------------------은행업종지수와 환율은 부의 상관관계 한화투자증권은 은행업종에 대한 투자의견 중립(neutral)을 유지. 다만

중국 상반기 최대 쇼핑 축제 6·18, 부진한 소비 영향 피하지 못해▶ 올해 중국 상반기 최대 쇼핑 축제인 6·18 종료. 위드코로나로 전환한 이후 처음으로 맞이하는 대형 쇼핑행사인 만큼, 중국 소비 회복에 대해 가늠할 수 있는 이벤트였으나 기대 이하의 매출로 성과 마감. 6·18 행사의 메인 이커머스 업체인 징동은 올해 매출액을 공개하지 않았는데, 참고로 이는 2010년 6·18 행사 시작 이후 처음 있는 일. 알리바바 또한 지난 해 광군제 기간 상품 판매량을 발표하지 않은 바 있는데, 이 또한 2009년 광군제 시작 이후 처음

2차전지 북미 모멘텀 약화?기존에 분리막 업체들을 2차전지 Top picks로 제시한 이유는 1) IRA 수혜 본격화, 2) 대장주의 실적 턴어라운드 시작, 3) 길어진 주식 시장 내 소외에서의 탈피가 핵심이었다. 이 중 가장 핵심적인 아이디어는 북미 진출의 모멘텀이다.문제는 최근 IRA을 위시한 미국 정책에 대한 다양한 노이즈들이 시장을 흔들고 있다. 폭스바겐을 대주주로 둔 중국계 배터리 업체인 궈시안 하이테크가 미국 CFIUS를 통과했다는 뉴스가 대표적이다. 실질적으로 IRA를 우회해 미국 투자가 가능하다는 뉘앙스로 읽혀진다.

1분기 밀물, 2분기 썰물로 변한 자본시장 유동성1분기 금리인상 마무리 국면에 다다르며 자본시장으로 폭발적으로 유입되었던 유동성이 2분기 들어 다시 유출되는 모습. 여기서 우리가 언급하는 자본시장이란 크게 거래대금, 채권발행, IPO로 분류.거래대금의 경우 1분기 평균 17.6조원이었는데, 분기말로 갈수록 증가하며 4월 평균 26.4조원으로 올해 들어 사상 최고치를 경신. 그러나 4월을 기점으로 Peak-out하는 모습을 보이며 등락을 거듭하며 평균 18조원까지 감소.회사채 발행도 마찬가진데, 1분기 전체 발행액은 30.9조원으로

왜 거버넌스가 중요한가?은행의 주인은 주주이다. 그럼에도 은행이 ‘주인 없는 회사’라는 인식이 팽배한 것은 지배주주가 부재할 수밖에 없는 규제적 특수성에 기인한다. 따라서 주주가치에 직접적으로 영향이 발생하는 은행의 경영에 있어 주주보다 CEO 등 경영진의 역할이 차지하는 비중이 높은 상황이다. 따라서 은행의 활동 등에 주주 가치가 명확하게 반영되기 위해서는 경영진 등을 선임하고 의사 결정을 내리는 시스템인 ‘거버넌스’가 핵심이 될 수밖에 없다.오래가는 CEO가 기업가치에 긍정적거버넌스 중 CEO 측면의 요인이 은행에 미치는 영향을

공유 계정 금지 도입: 북미에서의 효과는 확인, 국내는 부정적Netflix 주가는 YTD +42.4% 상승했다. 5월 말 본격적으로 계정 공유를 제한하며 이후 4일 동안 미국 일평균 신규 가입자는 7.3만명을 기록했다는 언론 보도가 있었다. 2분기 가입자 순증 컨센서스는 175만명으로 2분기부터 점진적으로 글로벌 전 지역으로 계정 공유 금지 도입을 적용하며 가입자 증가는 지속될 것으로 전망되고 있다.국내 도입 시점은 미정이나, 한 설문결과에 따르면 국내에서는 넷플릭스의 계정 공유금지 정책에 대해 상당히 부정적인 것으로 나타났다. 한