하이브 BTS 완전체 활동 2025년 예상 

-금일 공시를 통해 방탄소년단 멤버 진 10월 말 입영 연기 신청 취소, 병역 관련 불확실성이 상당 부분 해소. 

-다른 멤버들도 순차적으로 병역 이행 예정. 2025년부터 방탄소년단 완전체 활동 가능할것으로 예상. 2024년 재계약 시점 기준으로 전역 완료/ 재계약 후 전역 그룹으로 나누어 질 것으로 예상. 

-멤버들과 합의 된 내용으로 2025년 완전체 활동 기대. 금번 블랙핑크 정규 컴백(22개월)공백기 감안 시, 7명 군입대로 인한 공백기 기간은 제한적이라는 판단. 1)BTS 멤버 솔로 활동과 2)성장속도가 가파른 아티스트 활동으로 충분히 매출 성장 지속 가능한 상황. 

-하이브와 방탄소년단 아티스트는 다양한 백업과 계획 준비. 방탄소년단 매출 공백 및 이익에 관해 사전 준비된 콘텐츠, 엠디, 게임(11월 신규), 솔로 활동까지 내년까지 예정. 

-빅히트 포함 멀티 9개 레이블 지속적으로 큰 성장폭 보이는 중. (TXT, 엔하이픈, 세븐틴 월드투어/ 뉴진스와 르세라핌 콘서트 내년 예정). TXT, 엔하이픈, 세븐틴 BM 대비 방탄 소년단과 유사한 GPM 나오는 중.(방탄소년단 제외 cagr 200%) 세븐틴 12월 동남아 추가 공연(기존 사이즈 2배)+2023년 일본 스태디움 콘서트 기대. 신인 걸그룹 수익화 시점 빨라지고 있음.(하이브 자체 모든 기록 경신 중)이외 올해 말 내년 신인 데뷔를 위해 많은 프로젝트 준비 중. 

-위버스 2.0의 경우 라이브 스트리밍 서비스 업데이트를 통해 좋은 반응 얻고 있고, 해외 아티스트 순차적 입점 준비를 통해 규모의 경제 이룰 수 있을 것으로 예상. BTS 돌아올 멤버들을 위해 사업 고도화 준비.

-하이브 동원 가능한 현금자산 1.5조원으로 신인 그룹 개발 및 고정비 증가한 상황에서 기존 현금 보유 자산 대비 +5천억원 늘어남. 

투자의견Buy, 목표주가295,000 295,000 295,000원유지 

- 1)BTS 공백기 시장 우려 대비 최소화(2025년), 2)BTS 그룹 활동 없이도 외형 성장 지속 가능(멀티레이블+tech 기반 비즈니스 포트폴리오 확장), 3)신인 데뷔팀+주력 아티스트 북미/일본 시장 중심으로 빠르게 팬덤 확보=성장 지속, 4)M&A, 신규사업 투자 등 충분히 가능한 현금 자산 보유. 

- 현 주가 수준은 모든 리스크 반영한 최저점이라 판단, 해당 리스크 및 불확실성 해소로 저점 매수 권고. 투자의견 BUY 유지, 현 주가는 12M fwd P/E 기준 23배.