4Q23CY 실적 컨센서스 상회. Data Center 부문(컨센서스 대비 +10% 상회)을 비롯해, 전 부문의 실적이 기대치를 넘어섰음. 1Q24CY 매출액 가이던스는 +6~11%QoQ로 제시되며, 시장 컨센서스 상회. 다만 2Q24CY 이후 NVIDIA의 분기 실적 성장세가 둔화될 것으로 예상되기 때문에, 향후 AI 업종의 주가 모멘텀도 다소 약해질 것으로 판단함.

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4Q23CY 실적, 시장 컨센서스 상회

NVIDIA Corporation의 4Q23CY 실적이 매출액 $22.10B(+22%QoQ, +265%YoY)와 영업이익 $14.75B(+28%QoQ, +563%YoY)를 기록하며, 시장 컨센서스(Bloomberg Consensus: 매출액 $20.41B, 영업이익 $13.26B)를 상회했다. Data Center 부문의 매출액이 시장 기대치를 크게 상회(컨센서스 대비 +10%)했으며, 그 외 Gaming과 Professional Visualization 부문의 실적도 기대치를 웃돌았다. 회사 측은 AI향 수요가 공급을 여전히 초과하고 있으며, 중국을 제외한 모든 지역에서 강세를 보이고 있다는 내용을 시장과 공유했다. 사업 부문별 매출액은 Data Center $18.40B(+27%QoQ, +409%YoY), Gaming $2.86B(+0.3%QoQ, +56%YoY), Professional Visualization $0.46B(+11%QoQ, +105%YoY), Automotive $0.28B (+8%QoQ, -4%YoY)를 각각 기록했다.  

1Q24CY 가이던스, 시장 기대치 상회

1Q24CY 가이던스는 매출액 $23.52~24.48B(+6~11%QoQ, +227~240% YoY)와 영업이익 $15.49~16.47B(+5~12%QoQ, +408~440%YoY)로 제시되며, 시장 컨센서스(Bloomberg Consensus: 매출액 $21.9B, 영업이익 $14.25B)를 상회했다. 다만 최근 주가 급등 속에서 실적에 대한 투자자들의 눈높이가 크게 높아졌던 점을 감안하면, 이번에 제시된 가이던스는 주가에 중장기적으로 중립 또는 그 이하의 숫자인 것으로 판단한다.   

2024년은 기 투자된 AI 인프라의 적용 확대 시기

NVIDIA는 이번 컨퍼런스 콜을 통해 AI의 적용처가 확대되고 있기 때문에, 2024~2025년을 넘어 지속적으로 성장할 것이라는 시각을 공유했다. NVIDIA에 따르면 인터넷 기업들과 자동차 산업, 헬스케어 산업, 금융 분야 등 많은 곳에서 AI 사용을 확대하고 있으며, 세계 각국은 데이터 보호를 위해 독자적인 AI를 구축하고 있기 시작했다. 특히 Microsoft의 경우 오피스365 내에 코파일럿을 적용시키고 있고, Meta는 광고 서비스 고도화를 위해 AI를 사용 중이며, Adobe와 Snowflake와 같은 소프트웨어 기업들은 생산성 향상을 위해 AI를 활용하고, 신약 개발과 바이오 연구에도 AI를 적용시키기 시작하는 등 '투자된 AI의 인프라 사용'이 활발해지고 있다는 점이 눈에 띈다. 다만 2Q24CY 이후 NVIDIA의 분기 실적 성장세 둔화될 것으로 예상되기 때문에, AI 업종의 주가 모멘텀이 다소 약해질 것으로 판단한다.