도움닫기란 멀리뛰기 전 도약력을 증대하기 위해 정해진 거리를 뛰는 것을 이릅니다. 지난 3분기는 4개사에 있어 시장의 우려와 오해를 불식하는 한편, 또 한 번의 성장을 위한 도움닫기 구간이었습니다. 성공적인 도움닫기로 시장 기대치에 부합하는 실적, 그리고 실적보다 중요한 우려와 오해를 모두 불식할 수 있을 것으로 보입니다. 업종 비중 확대를 추천합니다.성공적인 도움닫기, 지금 놓지 말아야 할 이유 8월 중순 이후 엔터 주요 4사의 주가 수익률은 상반기 대비 부진한 흐름을 보였다. 이유는 단순하다. “성장[매출/이익]”에 대한 우려를

우리나라의 우크라이나 재건 관련 현황 지난 9월 G20에서 23억달러 지원(24년 3억달러, 20억불 중장기 지원패키지)을 통해 우크라이나 재건을 돕겠다고 발표한 이후, 우크라이나 재건 협력 대표단을 구성해서 우크라이나 수도 키이우를 방문했었다. 공여협정을 정식으로 체결하고, 6대 선도 프로젝트(키이우 교통 마스터플랜, 우만시 스마트시티 마스터플랜, 보리스필 공항 현대화, 부차시 하수처리시설, 카호우카댐 재건지원, 키이우-폴란드간 철도노선 고속화)를 논의했다. 10월에도 서울로 초청하여 6대 선도 프로젝트외 재생 에너지, 자원 개발

지난 9월 FOMC 이후 미 연준의 고금리 장기화 전망으로 인해 미국의 10년물 국채금리는 월초 4.8%를 넘어서기도 하며 금융시장의 블확실성이 높아졌음. 더불어, 이스라엘-하마스 지정학적 리스크까지 더해진 점은 금융시장의 불확실성 확대 요인. 10월 중순에 들어 국채금리는 상승폭을 소폭 되돌리기도 했지만, 미 연준의 동결 기조가 확인되기 전까지는 금리의 상방 리스크 그리고 내년 기준 금리 인하가 이루어지기 전까지 고금리 장기화에 대한 경계감 상존. 고금리의 장기화가 이어질 것으로 예상됨에 따라 주식 시장 그리고 성장주에 비우호적인

9월과는 다르다. 10월 들어 악재에 둔감해진 시장 10월 들어서도 주식시장에 악재들은 끊이지 않았다. 1) 미국 10년 금리는 4.8%를 기어이 터치했고, 2) 정치권에서는 공화당 강경파가 득세하면서 향후 재정정책과 대선 정국 불확실성을 야기 중이며, 3) 하마스의 이스라엘 기습 공격과 이스라엘의 보복으로 해묵은 중동의 지정학적 불안까지도 새롭게 불거지고 있다.9월의 미국 증시 같았으면 이 같은 악재에 노출됐을 때 주가 낙폭이 상당했을 것이다. 그러나 10월 S&P 500은 지지력을 발휘하고 있는데, 펀더멘탈 관점에서 9월과 10

#총평-이-팔 전쟁에 따른 에너지 인플레의 부작용인 수요 위축 우려가 강해지는 국면 - 휘발유 중심으로 정제마진은 큰 폭 조정 중이며, 석유화학은 10/9일 개장한 중국 선물의 약세가 뚜렷- 전반적으로 섹터에 대한 보수적 관점 제시하며, 에너지 가격 상승을 헷지하기 위해 S-Oil만 추천 #이-팔 전쟁과 에너지 시장 - 전쟁 경과: 10/7일 팔레스타인 무장정파 하마스(수니파/가자지구 통치)가 이스라엘 기습. 팔레스타인 무장단체 이슬라믹 지하드도 대이스라엘 공세 동참. 10/8일 이스라엘은 하마스/이슬라믹 지하드 파괴 결정. 레바논

- KOSPI 12개월 선행 영업이익 컨센서스는 지난 1주 간 0.84% 상향됐으며, KOSDAQ은 0.22% 상향.- 과거 1년간 컨센서스가 존재하는 198개 종목 중 48개(24.2%) 종목의 컨센서스가 조정. 높은 상향률을 기록한 종목은 대한해운, 빙그레, LG, 진에어, 코오롱인더 순이었으며 하향률이 높았던 종목은 롯데지주, 한화, GS건설, 신세계푸드, 대상 순.- 디스플레이, 유틸리티, 반도체, 에너지, 조선은 높은 상향률을 기록. 상향률이 높았던 섹터는 지난주와 동일하게 나타났으며 디스플레이, 유틸리티, 반

원/달러, 대외 강 달러에 연고점 경신 원/달러 환율이 1,360원을 웃돌며 연고점을 경신했다. 연휴기간 동안 미국 지표가 양호하게 발표되면서 미국의 상대적인 경기 우위에 근거한 고금리 장기화 경계가 달러화 강세를 자극했다. 일각에서 기대했던 한국 WGBI(세계채권지수) 조기 편입이 불발되면서 선진입했던 외국인 투자자들의 이탈 압력도 공존했다.G2 제조업 서베이지수 반등과 맞물려 한국 9월 수출은 전년동월대비 4%대까지 감소폭을 줄이는 등 제조업 경기 회복 기대가 부상했음에도 불구하고 원/달러는 달러화지수 연동이 우세한 흐름이다.원

금리 급등, 달러 강세라는 악재가 증시에서 떠나질 않고 있으나, 반전의 기회는 고용 및 CPI, 실적에 있을 것 국내 연휴기간 동안 미국 증시는 다우를 중심으로 취약한 주가 흐름을 보였다(9월 27일~10월 3일 누적 등락률 다우 -1.6%, S&P500 -1.1%, 나스닥 -0.30%). 연휴 기간 초반부(9월 26일~10월 2일)에 긍정적인 재료들로 인해 투자심리는 안정을 찾아가는 듯한 모습이었으나, 10월 3일(화) 긴축 발작 수준의 금리 급등, 달러화 강세 등이 출현하면서 연휴기간 중 상승폭을 고스란히 반납한 채로 국내 시장

국민 주거안정을 위한 주택공급 활성화 방안주택공급 활성화 방안이 발표됐다. 올해 들어 8월 누계 기준 인허가 물량이 39%, 착공 물량이 56% 급감하면서 주택공급 우려가 지속되자 수요자들의 불안심리를 잠재우기 위해 대응에 나선 것으로 보인다. 공공 주택공급의 경우 물량 추가확충(약 12만 호)을 통해 민간 공급 위축을 보완하고, 공급 조기화를 통해 주택공급 활성화에 속도를 더할 계획이다. 민간의 경우에는 규제 합리화 등을 통해 사업여건을 개선하고, PF대출 보증 확대를 통해 자금조달을 지원한다는 방침이다. 이번 방안을 통해 올해

메탈 케이스 vs 플라스틱 케이스IT 세트 수요가 부진한 가운데 대안 전략으로 메탈 부품들을 주목한다. 스마트폰에 금속 케이스 대중화는 2010년 아이폰이 시작이다. 삼성전자는 2014년에 갤럭시알파에서 최초로 메탈 케이스 디자인을 채택했다. 이후 갤럭시에서 하이엔드와 보급형을 구분 짓는 기준이 된다. 2019년부터는 스마트폰 내 원가부담을 이유로 플라스틱 케이스 채용 비중이 상승했다. 현재 갤럭시 A, M, F 시리즈의 케이스는 대부분 플라스틱이다. 그러나 최근 국내 플라스틱/금속 부품 체인 내 변화가 감지된다.금속(Metal)

 총평- WTI 90$, Dubai 95$을 상회하며 정제마진은 조정(16.8$ →14.3$). 휘발유 가격이 120$에 육박하며 수요가 급격히 위축된 영향.- 석유화학은 페인트 체인과 가성소다 강세. BPA +4%, 가성소다/BD/페놀 +3%, 에폭시/메탈실리콘/아세톤 +2%, ECH/ABS/SBR +1%가 눈에 띔.- 정유는 러시아의 석유제품 수출 금지 조치 등에 대한 헷지를 위해 필요. 석유화학도 제품 가격 상승에 대비할 필요. 유가(WTI) 100$은 가능할까- 가능하지 않다는 전제 하에 정유/석유화학에 긍정적 의견 제시

펀더멘탈은개선되고 있다마지막 분기를 앞두고 시장 상승을 이끌었던 동인들의 방향이 돌아서면서 조정이 이어지고 있다. 시장 상승은 ① 인플레이션 하락, ② 금리인상이 정점에 다다르면서 금리 하락과 달러화 약세, ③ 기업이익의 반등이 동인이 되었다. 기업이익을 제외하면 인플레이션(유가), 금리, 달러화 등은 시장에 부정적인 방향으로 돌아선 상태다. 그렇다고 리스크 지표가 지난해 수준까지 되돌림이 나올 가능성은 낮다. 금리 인상만 하더라도 분명 지난해만큼 빠른 상승이 아니다.한편 시장 상승을 이끈 동인 중 기업이익은 개선되는 중이다. 기대

글로벌 인기를 얻고 있는 K-Food, 미국에서의 성장세 주목최근 K-Food의 인기가 심상치 않다. 미국에서 한국 라면에 이어 한국식 핫도그도 대형 유통채널에 입점하며 성장 중이고 냉동 김밥은 없어서 못 팔 지경이다. 삼양식품의 불닭볶음면 시리즈는 중국과 미국, 동남아를 넘어 유럽과 중동에서도 인기를 얻으며 22년 6,100억원의 매출을 달성했고 25년까지 1조원으로 성장할 전망이다. 이외에도 냉동 만두, 볶음밥, 치킨, 떡볶이, 아이스크림과 과자까지 한국 식품의 글로벌 침투율이 올라가고 있다.한국 식품이 비교적 합리적인 가격에

중국을 비껴가는 글로벌 자금 흐름, 한국에 미칠 영향력은 우호적글로벌 자금 흐름은 추세적으로 중국 노출도를 줄이고 있다. 과거와 다른 점은 중국과 중국 외 지역 간 펀더멘털 디커플링, 중국 제외 신흥국 투자 상품 확대에 따라 수급 상관성을 줄일 수 있다는 사실이다. 그럼에도 고민은 있다. 중국 경기 반응 위험이다(Upside Risk). 외국인 투자자들은 한국을 중국 Proxy로 보고 지난주 대응에 나섰던 바 있다. 외국인이 중국 Upside Risk 경감 목적으로 한국에 접근한다면 KOSPI200 등 바스켓 기반 현물 비중을 중립

3고(三高: 금리, 유가, 환율)지수는 3주 연속 상승했다. 지난주 달러대비 원화 약세가 다소 진정되기 했지만, 미국 금리와 국제 유가 상승세는 지속됐다. 다만 증시가 반등할 수 있었던 이유는 중국에서 발표된 경제지표가 예상치를 상회하면서 경기서프라이즈지수가 6월 초 이후 가장 높은 기준선에 근접하는 수준까지 반등했기 때문이다. 정책 강도가 약하긴 하지만, 통화확장정책으로 인해 경기사이클 개선 방향성은 지속될 가능성이 높아 보인다. 9/20일 FOMC회의라는 고비가 남아 있긴 하다. 금번 회의는 점도표가 공개되기 때문에 2024년

면세점 세미나 후기최근 중국인 단체관광 재개 이후 면세점에 대한 시장의 관심이 커졌다. 투자자와의 대화를 통해 단체관광 재개에 대해 투자자의 기대도 크지만, 우려도 상존하고 있다는 점을 확인할 수 있었다. 투자자들의 주요 우려 사항은 두 가지로 요약해볼 수 있을 것이다. 첫째는 중국의 경기 상황이 부진한 데에 따른 중국인 관광객의 구매력 우려였다. 둘째는 중국인 관광객의 유통 채널 선호도 중, 면세점에 대한 선호도가 최근 외국인 관광객 트래픽이 몰리는 올리브영으로 대표되는 H&B스토어와 더현대서울로 대표되는 백화점 대비 낮지 않을

애플 아이폰 15 공개 : 경기둔화 및 수요 약세로 판매량이 예상 하회 전망2023년 하반기, 스마트폰 등 IT기기의 수요 회복을 기대한 애플의 아이폰 15가 공개됨(9/12, 현지시간). 그동안 언급되었던 아이폰15 프로맥스에 5배 광학줌(폴디드카메라) 적용, 프로모델(프로, 프로맥스) 바디가 티타늄 소재로 변경, 일반 모델(일반, 플러스)의 메인 카메라 화소 수가 4,800만으로 상향, 연결단자는 USB-C로 변경 등 예상과 일치.이번 아이폰 15 공개 및 출시 관점에서 특징은 1) 프로(프로, 맥스) 모델의 하드웨어 차별화(A

현대차와 기아의 12M Fwd P/E는 4.3x, 3.5x로 낮아졌다. 두 달 간 한국 자동차 업종의 주가 하락을 이끈 요인은 세 가지로, ① 일본 업체의 생산 정상화로 인한 점유율 훼손 우려, ② 인센티브 상승으로 인한 ASP 하락 우려, ③ 전기차 수요 둔화 우려이다.그러나 ① 아직까지는 신차 모멘텀으로 인한 판매량 급등의 경우를 제외하고는 주력 모델의 판매훼손이 뚜렷하지는 않아 보인다. 물론 경쟁 강도는 심화되겠지만, Ford, Stellantis 등 미국 업체들의판매 훼손이 더 뚜렷해 보인다.② 인센티브도 산업 전반적인 상승

리튬 가격 급락세 지속, 의미 있는 반전 어려워리튬 가격은 배터리 가격 변동의 가장 큰 변수이다. 탄산리튬 가격은 2020년 5천달러/톤을 저점으로 상승하기 시작해서 2021년말 4만달러를 돌파했다. 2022년 12월까지 8만달러를 상회한 뒤 하락하기 시작했고, 현재 2.7만달러 수준이다. 리튬 수요의 50% 이상을 차지하는 중국의 리튬 업체들이 급증하는 배터리 업체들의 설비 증설에 근거한 확장을 했기 때문이다. 중국의 전기차 판매 성장률이 2021년 153%, 2022 년 84%를 구가할 때는 부담이 되지 않던 리튬 증설물량이 전

더 높아질 수 있을까금리, 유가, 달러화 긴축이 본격화되면서 시장에 부담으로 작용하는 변수들이다. 유가와 달러화가 동반 상승하는 경우도 그리 흔한 경우는 아니다. 유가와 달러화는 반대로 움직이는 변수다. 달러화가 강세일 때는 유가가 하락하면서 부담을 상쇄시켰지만 동반 상승하면서 부담을 더 키우고 있다. 금리도 달러화와 함께 움직이는 만큼 유가와 반대로 움직이는 변수다. 하지만 아직 긴축 영향을 벗어나지 못했고 유가와 함께 시장 부담을 키우고 있다.금리, 유가, 달러화를 이용해 산정한 주식시장 부담지수를 보면 9월 들어 상승이 가팔라